太平洋皇冠证券(Pacific Crest Securities)今日发布投资研究报告，将欢聚时代股票(Nasdaq:YY)评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。

　　以下为报告内容摘要：

　　由于欢聚时代已接到每股68.50美元的私有化要约，我们将其股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。

　　第二财季业绩：营收为2.189亿美元，高于我们预期的2.077亿美元，主要得益于广告、音乐、游戏广播和在线约会业务的强劲表现。毛利率为38.7%，低于我们预期的41.7%。每股摊薄收益为0.85美元，高于我们预期的0.82美元。

　　核心业务表现强劲：欢聚时代核心业务依然保持着稳定的营收能力，相比之下，教育和游戏广播业务拖累了欢聚时代第二财季的表现。我们预计，在可预见的未来，这两项业务将继续拖累欢聚时代的整体利润率。

　　下半年利润率低迷：我们认为，欢聚时代的在线游戏业务在下半年面临更严峻的营收环境。毛利率方面，公司预计内容成本和营收共享成本将高于预期。我们认为，其中很大一部分成本将来自音乐和游戏广播业务，因为这两项业务正在吸引当前和新竞争对手的极大兴趣。

　　估值：我们将欢聚时代股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。该文章由石家庄网站建设整理。